近日，国际原油价格下跌，成本末端坍塌抵销原本下游停工带给的受到影响，PTA期货主力合约大幅度跌到至4000元/吨下方。不受供需流失压制，中长期PTA弱势局面无法挽回。PTA生产成本上升上周五OPEC与俄罗斯的减产磋商告终，随后两个交易日油价总计下跌1/3，极大的跌幅造成下游化工品遭滑铁卢。

在去年国内PX生产能力扩展57%的背景下，今年供给压力大幅提高。不受油价下跌影响，下游化工产品就越附近上游跟跌就越显著。将近四个交易日以来，PX价格总计暴跌11%，同期石脑油总计暴跌23%。

尽管如此，PX加工费仍没显著好转，目前仍在300美元/吨之下。不过，PX价格跌幅某种程度低于PTA，当前PTA原料成本较上周五上升近400元/吨。疫情拖垮终端市场需求新冠肺炎疫情对产业链终端行业的影响毫无疑问是仅次于的。

从往年来看，一般在正月十五之后之后能完全恢复至长时间生产的七成至八成水平，而今年在疫情影响下，因人员到岗、物流通畅等问题造成多数企业在2月下旬才逐步停工。截至目前，织锦工厂的开工率只有六成左右，停工延后最少一个月。由于纺织服装行业销售季节性特征显著，此前消失的市场需求很难填补，更好地转化成库存。近期，虽然国内疫情获得掌控，但境外疫情还不存在诸多变数，对终端出口订单或有一定影响。

节后以来，聚酯行业因终端市场需求启动较慢而叛负荷生产，平均值动工负荷只有66%；将近三个月以来，总计检修或减产的生产能力多达1200万吨。即便如此，聚酯厂家仍然无以推开较慢减少的库存压力。截至3月初，长丝POY、FDY与DTY库存分别超过24、25和35天，虽然较2月底平均值下降5天，但随着停工亲率提高，前期检修的聚酯生产能力也面对重新启动，聚酯市场累官库局面短期无法有效地减轻。

PTA低库存尚待消化面临油价下跌，产业链下游产品价格跟跌步伐逐步减慢，近期随着上游市场价格跌幅不断扩大，PTA现货加工费显著提高，将近一周以来持续保持在500元/吨上方水平。PTA工厂的动工意愿未随着市场意味著价格的上升而大幅度弱化，当前市场开工率在78%附近，PTA供应依旧充足。疫情期间，网卓新闻网，PTA终端市场需求延后令各环节库存压力一步步向上游传导，聚酯工厂的检修规模不断扩大变换检修期缩短，造成PTA厂家库存再三攀高。

尽管2月以来不少生产厂家降负生产，但对于库存压力的消化不能是杯水车薪。目前PTA社会库存已上升至300万吨附近的高位，未来低库存仍尚待消化。总之，中长线PTA仍旧保持弱势格局。

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